Forex Forward Contracts Ppt

Por que os Contratos a Prazo são a Fundação de Todos os Derivativos O tipo mais complexo de produtos de investimento se enquadra na ampla categoria de títulos derivativos. Para a maioria dos investidores, o conceito de instrumento derivativo é difícil de entender. No entanto, uma vez que os derivados são normalmente utilizados por agências governamentais, instituições bancárias, empresas de gestão de activos e outros tipos de empresas para gerir os seus riscos de investimento, é importante para os investidores ter um conhecimento geral do que esses produtos representam e como eles são usados ​​pelo investimento Profissionais. Visão Geral do Contrato Derivativo Forward Como um tipo de produto derivado, os contratos a termo podem ser usados ​​como um exemplo para fornecer uma compreensão geral de instrumentos derivativos mais complexos, como contratos futuros. Contratos de opções e contratos de swaps. Contratos a termo são muito populares porque eles não são regulamentados pelo governo, eles fornecem privacidade tanto para o comprador eo vendedor. E eles podem ser personalizados para atender tanto os compradores e vendedores necessidades específicas. Infelizmente, devido às características opacas dos contratos a termo, o tamanho do mercado a termo é basicamente desconhecido. Isso, por sua vez, torna os mercados futuros menos compreendidos dos vários tipos de mercados de derivativos. Devido à esmagadora falta de transparência que está associada ao uso de contratos a termo, muitas questões potenciais podem surgir. Por exemplo, as partes que utilizam contratos a termo estão sujeitas a risco de inadimplência. Sua conclusão de comércio pode ser problemática devido à falta de um clearinghouse formalizado. E estão expostos a perdas potencialmente grandes se o contrato de derivativos for estruturado incorretamente. Como resultado, há o potencial para graves problemas financeiros nos mercados a termo para transbordar das partes que se envolvem neste tipo de transações para a sociedade como um todo. Até à data, problemas graves como o padrão sistêmico entre as partes envolvidas em contratos a termo não se concretizaram. No entanto, o conceito econômico de muito grande para falhar será sempre uma preocupação, contanto que os contratos a prazo podem ser empreendidos por grandes organizações. Este problema torna-se uma preocupação ainda maior quando ambos os mercados de opções e swaps são tidos em conta. Procedimentos de Negociação e Liquidação de um Contrato de Derivados a Prazo Contratos futuros negociam no mercado de balcão. Eles não negociam em uma bolsa como a NYSE. NYMEX. CME ou CBOE. Quando um contrato de forward expira, a transação é liquidada em uma de duas maneiras. A primeira maneira é através de um processo conhecido como entrega. Sob este tipo de liquidação, o partido que é longo a posição de contrato a termo irá pagar a parte que está curto a posição quando o ativo é entregue ea transação é finalizada. Embora o conceito transacional de entrega seja simples de entender, a implementação da entrega do ativo subjacente pode ser muito difícil para a parte que detém a posição vendida. Como resultado, um contrato a termo também pode ser concluído através de um processo conhecido como liquidação financeira. Uma liquidação em dinheiro é mais complexa do que uma liquidação de remessa, mas ainda é relativamente simples de entender. Por exemplo, suponha que no início do ano uma empresa de cereais concorda com um contrato a termo para comprar 1 milhão de bushels de milho a 5 por bushel de um fazendeiro em 30 de novembro do mesmo ano. No final de novembro, suponha que o milho esteja vendendo por 4 por bushel no mercado aberto. Neste exemplo, a empresa de cereais, que é longa a posição de contrato a termo, deve receber do agricultor um ativo que agora vale 4 por bushel. No entanto, uma vez que foi acordado no início do ano que a empresa de cereais pagaria 5 por bushel, a empresa de cereais poderia simplesmente solicitar que o agricultor vender o milho no mercado aberto em 4 por bushel, ea empresa de cereais faria um Pagamento em dinheiro de 1 por bushel para o agricultor. Sob esta proposta, o agricultor ainda receberia 5 por bushel de milho. Em termos do outro lado da transação, a empresa de cereais, em seguida, simplesmente comprar os bushels necessários de milho no mercado aberto em 4 por bushel. O efeito líquido deste processo seria um pagamento de 1 por bushel de milho da empresa de cereais para o agricultor. Neste caso, uma liquidação em dinheiro foi utilizada com o único propósito de simplificar o processo de entrega. Visão Geral do Contrato de Derivativos de Derivativos de Moeda Os contratos de derivativos podem ser adaptados de forma a torná-los instrumentos financeiros complexos. Um contrato de moeda pode ser usado para ajudar a ilustrar este ponto. Antes de se poder explicar uma transação com contratos a termo, é importante compreender como as moedas são cotadas ao público e como elas são usadas por investidores institucionais para realizar análises financeiras. Se um turista visitar Times Square em Nova York, ele provavelmente vai encontrar uma troca de moeda que envia taxas de câmbio de moeda estrangeira por dólar dos EUA. Este tipo de convenção é usado freqüentemente. É conhecida como uma cotação indireta e é provavelmente a maneira pela qual a maioria dos investidores de varejo pensa em termos de trocar dinheiro. No entanto, ao realizar a análise financeira, os investidores institucionais usam o método de cotação direta, que especifica o número de unidades de moeda nacional por unidade de moeda estrangeira. Este processo foi estabelecido por analistas no setor de títulos, porque os investidores institucionais tendem a pensar em termos da quantidade de moeda nacional necessária para comprar uma unidade de uma determinada ação, em vez de quantas ações podem ser compradas com uma unidade da Moeda nacional. Dado este padrão de convenção, a cotação direta será utilizada para explicar como um contrato a termo pode ser usado para implementar uma estratégia de arbitragem de juros cobertos. Suponha que um comerciante de moeda dos EUA trabalha para uma empresa que vende rotineiramente produtos na Europa por euros, e que esses euros, em última análise, precisam ser convertidos de volta para dólares dos EUA. Um trader neste tipo de posição provavelmente conheceria a taxa spot e forward entre o dólar dos EUA e o euro no mercado aberto, bem como a taxa de retorno livre de risco para o dólar dos EUA e para o euro. Por exemplo, o trader de moeda sabe que a taxa spot do dólar dos EUA por euro no mercado aberto é de 1,35 dólares americanos por euro, a taxa anualizada sem risco dos EUA é 1 ea taxa anual sem risco anual é de 4. A taxa de um ano Moeda de frete contrato no mercado aberto é cotado a uma taxa de 1,50 dólares dos EUA por euro. Com essas informações, é possível para o operador de moeda para determinar se uma oportunidade de arbitragem de juros cobertos está disponível e como estabelecer uma posição que irá ganhar um lucro sem risco para a empresa, usando uma transação de contrato a termo. Exemplo de uma Estratégia de Arbitragem de Juros Cobertos Para iniciar uma estratégia de arbitragem de juros cobertos, o trader de moeda precisa primeiro determinar o que o contrato a termo entre o dólar dos EUA eo euro deve estar em um ambiente de taxa de juros eficiente. Para fazer esta determinação, o comerciante dividiria a taxa spot do dólar dos EUA por euro em mais uma taxa anual sem risco europeu e, em seguida, multiplicaria esse resultado por um mais a taxa anual sem risco nos EUA. 1,35 / (1 0,04) x (1 0,01) 1,311 Neste caso, o contrato a termo de um ano entre o dólar norte-americano e o euro deverá ser vendido por 1.311 dólares dos EUA por euro. Como o contrato a termo de um ano no mercado aberto está sendo vendido a 1,50 dólares dos EUA por euro, o trader de moeda sabe que o contrato a termo no mercado aberto está superado. Assim, um comerciante de moeda astuto saberia que qualquer coisa que é overpriced deve ser vendido para fazer um lucro e, portanto, o comerciante de moeda iria vender o contrato a termo e comprar a moeda do euro no mercado à vista para ganhar uma taxa de retorno livre de risco sobre O investimento. A estratégia de arbitragem de juros cobertos pode ser alcançada em quatro etapas simples: Etapa 1: O trader de moeda precisa pegar 1,298 dólares e usá-lo para comprar 0,962 euros. Para determinar o montante de dólares americanos e euros necessários para implementar a estratégia de arbitragem de juros cobertos, o trader de divisas dividiria o preço spot de 1,35 dólares por euro por um mais a taxa anual europeia sem risco de 4 1,35 / 0,04) 1,298 Neste caso, seriam necessários 1.298 dólares americanos para facilitar a transação. Em seguida, o comerciante da moeda determinaria quantos euros são necessários para facilitar esta transacção, que é simplesmente determinado dividindo um por um mais a taxa anual europeia sem risco de 4. 1 / (1 0.04) 0.962 O montante que é necessário é 0,962 euros. Passo 2: O comerciante teria de vender um contrato a termo para entregar 1,0 euro no final do ano por um preço de 1,50 dólares dos EUA. Passo 3: O comerciante teria de manter a posição em euros para o ano, ganhando juros à taxa europeia sem risco de 4. Esta posição euro aumentaria em valor de 0,962 euro para 1,00 euro. 0,962 x (1 0,04) 1.000 Passo 4: Finalmente, na data de vencimento do contrato a termo. O comerciante entregaria os 1,00 euros e receberia 1,50 dólares dos EUA. Essa transação equivaleria a uma taxa de retorno livre de risco de 15,6, que pode ser determinada dividindo-se 1,50 dólares dos EUA por 1,298 dólares dos EUA e, em seguida, subtraindo um da resposta para determinar a taxa de retorno nas unidades adequadas. (1.50 / 1.298) 1 0.156 A mecânica desta estratégia de arbitragem de juros cobertos é muito importante para os investidores entenderem, porque eles ilustram por que a paridade da taxa de juros deve ser verdadeira em todos os momentos para evitar que os investidores façam lucros ilimitados sem risco. A ligação entre contratos futuros e outros derivados Como este artigo ilustra, os contratos a termo podem ser adaptados como instrumentos financeiros muito complexos. A abrangência e profundidade desses tipos de contratos expande-se exponencialmente quando se levam em conta os diferentes tipos de instrumentos financeiros subjacentes que podem ser usados ​​para implementar uma estratégia de contratos a termo. Exemplos incluem o uso de contratos a termo de ações sobre títulos de ações individuais ou carteiras de índices, contratos a termo de renda fixa em títulos como letras do Tesouro. E contratos de forward de taxas de juros sobre taxas como a LIBOR. Que são mais comumente conhecidos na indústria como acordos de taxa de juros. Finalmente, os investidores devem entender que os contratos a termo são tipicamente considerados a base de contratos de futuros, contratos de opções e contratos de swap. Isso ocorre porque os contratos de futuros são basicamente contratos a termo padronizados que têm uma troca formalizada e clearinghouse. Contratos de opções são basicamente contratos a termo que proporcionam ao investidor uma opção, mas não uma obrigação, de concluir uma transação em algum momento. Contratos de swaps são basicamente um contrato de cadeia vinculada de contratos a termo que exigem que os investidores tomem ações periodicamente ao longo do tempo. Uma vez entendida a relação entre contratos a prazo e outros derivados, os investidores podem rapidamente começar a perceber os instrumentos financeiros à sua disposição, as implicações que os derivados têm para a gestão de riscos. E como potencialmente grande e importante o mercado de derivativos é para uma série de agências governamentais, instituições bancárias e corporações em todo o world. Slieshare usa cookies para melhorar a funcionalidade e desempenho, e para lhe fornecer publicidade relevante. Se você continuar navegando no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Veja nosso Contrato de Usuário e Política de Privacidade. O Slideshare usa cookies para melhorar a funcionalidade e o desempenho e fornecer publicidade relevante. Se você continuar navegando no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Consulte nossa Política de Privacidade e Contrato de Usuário para obter detalhes. 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